ГЛАВНОЕ МЕНЮ

Начало года ознаменовалось несколькими важными событиями, которые будут влиять на мировую экономику. Во-первых, это риски повышения инфляции в США, которые могут заставить ФРС более быстрыми темпами ужесточить монетарную политику. Наиболее важный вопрос – чувствительность экономик к повышению процентных ставок при продолжающемся расширении накопленного долга. Высокий уровень долговой нагрузки усложняет процесс нормализации монетарной политики, что может означать более высокую инфляцию в США в среднесрочной перспективе.

Во-вторых, важное решение ОПЕК+ по продлению сделки по сокращению добычи нефти до конца 2018 г., как ожидается, окажет поддержку ценам на нефть. По прогнозам Министерства финансов РФ, в 2018 г. в России возможен профицит бюджета на уровне 1,5–2% ВВП (при сохранении текущего уровня цен на нефть), что позволит снизить уязвимость бюджета по отношению к новым внешним шокам. Бюджетное правило поможет ослабить зависимость российского рубля от цены на нефть, это в свою очередь будет способствовать стабилизации курса рубля относительно основных резервных валют, а также придаст большую предсказуемость взаимным курсам национальных валют в ЕАЭС. В последние годы сильные колебания валютных курсов негативно влияли на динамику взаимной торговли, тогда как их стабилизация  сможет придать ей импульс.

Курсы валют стран ЕАБР, за исключением Армении, укрепившись в 2017 г. по отношению к доллару США, скорее всего, сохранят эту тенденцию в 2018 г. в условиях благоприятных сырьевых цен, восстановления притока иностранных инвестиций и принятия мер по возвращению капитала из-за рубежа.

Рекордно низкая инфляция по итогам 2017 г. позволила продолжить политику снижения процентных ставок. В начале 2018 г. в очередной раз были понижены ставки Центральным банком России и Национальным банком Беларуси. Снижение ключевых процентных ставок простимулирует экономику как в сфере потребительского, так и инвестиционного спроса. Если инфляция сохранится на уровне ниже целевых показателей центральных/национальных банков, а инфляционные ожидания будут умеренными, это будет означать, что процентные ставки продолжат снижаться и дальше, что станет дополнительным стимулом для экономического роста в странах – участницах банка.

Перспективы экономического роста в странах ЕАБР в 2018 г. видятся оптимистичными. Стабилизация инфляции и инфляционных ожиданий, умеренная бюджетная политика, функционирование бюджетных правил в крупнейших экономиках ЕАБР, стабилизация курсов национальных валют, позитивные тенденции в мировой экономике и внешней торговле открывают окно возможностей для серьезных структурных преобразований, поиска точек и драйверов роста в странах ЕАБР.